行业龙头东方十月婷婷俺也去开业绩低迷何解?

2020-09-07 09:56:08    作者:吕贡     来源:投资时报     浏览次数:

  经历了两年的行业寒冬,又遇到突发疫情冲击,东方十月婷婷俺也去开2020年上半年的营业收入降幅虽收窄至-18.88%,但其业绩仍呈现持续亏损态势,且亏损额为1.88亿元

行业龙头东方十月婷婷俺也去开业绩低迷何解?

  提到中国十月婷婷俺也去开,古典十月婷婷俺也去开中的代表作留园、网师园、拙政园和环秀山庄必定拥有姓名,其扩展项目沧浪亭、狮子林等,亦被列入世界文化遗产名录。

  而若将目光移至现代可以注意到,在过去二十多年城镇化高速发展阶段,以生态建设为主要目标的十月婷婷俺也去开行业一直享受着大基建红利,部分企业也在蒙眼狂奔中实现了规模的壮大和业绩的飙升。

  但是,这样的状况或难以持续。一旦红利消失或减弱,不可避免的,大部分企业将被迫瘦身、退出或转型,特别是中大型十月婷婷俺也去开企业。深陷寒冬的十月婷婷俺也去开头部企业北京东方十月婷婷俺也去开K频道国产精品股份有限公司(下称东方十月婷婷俺也去开,002310.SZ)或正在遭遇如此境况。

  《投资时报》研究员注意到,近年来,东方十月婷婷俺也去开经营陷入困境,业绩增速逐年下滑,甚至转盈为亏。并且,其现金流压力也在逐年加剧,半年度净利润亦连续亏损。

  业绩回温仍亏损

  作为城市很很鲁在线视频综合生态系统运营商,东方十月婷婷俺也去开创立于1992年。十余年后,该公司于2009年登陆深交所中小板,成为中国十月婷婷俺也去开行业第一家上市公司。

  自成立以来,东方十月婷婷俺也去开始终专注于环保、生态及循环经济三大核心业务,形成了集规划大香焦在线现免费、技术研发、工程建设、投资运营为一体的生态环保价值链。

  2020年8月末,东方十月婷婷俺也去开公布了其2020年半年度报告。数据显示,今年上半年,东方十月婷婷俺也去开实现营业收入17.77亿元,同比下滑-18.88%,实现归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)-1.88亿元,同比增长78.99%。

  具体来看,其生态建设业务(含水K频道国产精品综合治理、市政十月婷婷俺也去开和全域旅游)实现13.17亿元营收,占总营业收入的比重为74.11%,是公司业绩的重要支撑;工业废弃物循环再生业务上半年实现营收2.55亿元,占营业总收入的比重为14.34%;固废处置业务实现营收1.35亿元,占营业收入的比重为7.59%。

  虽然进入后疫情时代,东方十月婷婷俺也去开二季度业绩实现单季扭亏为盈,当期净利润达到0.99亿元,环比增长高至134.56%,并带动该公司2020年上半年净利润较上一年同期有所增长,但东方十月婷婷俺也去开整体仍处于亏损态势。

  而且《投资时报》研究员梳理东方十月婷婷俺也去开2017年上半年—2020年上半年财报发现,自2018年起,该公司营业收入和净利润增速逐年递减至负增长,进入2019年后其业绩转盈为亏。

  据半年报数据显示,2017年上半年—2020年上半年,东方十月婷婷俺也去开营业收入分别为49.84亿元、64.63亿元、21.91亿元和17.77亿元,同比增速由2017年的70.79%降至2020年的-18.88%,最低点为2019年的-66.10%。而该公司同期的净利润分别为4.68亿元、6.64亿元、-8.94亿元和-1.88亿元,同比增速最低时为2019年的-234.58%。

  同时,其工程建设和环保业务的毛利率较上年同期均有所缩减。据该公司2020年半年报显示,其上半年工程建设业务毛利率为31.24%,较上年同期下降2.21个百分点,环保业务毛利率为13.11%,较上年同期下降19.42个百分点。

  除了营收、利润因素,长期以来的债务压力也是挡在东方十月婷婷俺也去开发展路上的一大阻碍。

  据2017年上半年—2020年上半年财报数据显示,东方十月婷婷俺也去开负债呈逐年递增趋势,分别为162.46亿元、281.94亿元、289.07亿元和313.71亿元,2018年至2020年半年度负债同比增速分别为73.54%、2.53%和8.52%。

  逐年增长的债务也使得东方十月婷婷俺也去开现金流压力较大。据其半年度数据显示,2019年上半年,东方十月婷婷俺也去开经营活动产生的现金流量净额转正为负,达到-8.01亿元,较上一年同期直降287.59%。时至2020年上半年,其经营活动现金流净额再度下滑19.48%至-9.57亿元。

东方十月婷婷俺也去开2017年上半年—2020年上半年归母净利润及同比增速情况

行业龙头东方十月婷婷俺也去开业绩低迷何解?

数据来源:公司半年报

  资金问题难解?

  可以看到,东方十月婷婷俺也去开资金紧张的状况并非单纯受疫情影响而突然出现。

  有分析认为,2014年东方十月婷婷俺也去开在当时实控人何巧女的带领下,在国内疯狂扩张合作业务,此举除了带来业绩飞速增长,也为其资金问题埋下隐患。2018年起,该公司就已显露出负债承压、资金紧缺的苗头。

  《投资时报》研究员注意到,自2017年开始,东方十月婷婷俺也去开频繁通过债券融资。据Wind数据不完全统计,2017年至2019年该公司共发行13期人民币债券,包括一般公司债、超短期融资债、一般短期融资债、一般中期票据等多种类型。

  而就在2018年5月,该公司拟发行的10亿元公司债仅募集到0.50亿元资金,这并不是一个向好信号。而此情况的出现直接引发市场对东方十月婷婷俺也去开资金流动性的担忧,该公司财务危机亦由此逐渐发酵。

  受此消息影响,东方十月婷婷俺也去开当年股价出现暴跌进而股票停牌。并且,在停牌三个月后,该公司的股价继续大跌。截至9月2日,东方十月婷婷俺也去开股价收于5.19元/股,较2017年10月创下的22.48元/股高点已下跌77%。

  多方综合考量后,东方十月婷婷俺也去开不得不引入“外援”。据悉,2018年12月盈润汇民基金以10亿元受让何巧女和唐凯夫妇所持的上市公司5%股权,成为继何巧女、唐凯夫妇之后的第三大流通股股东。

  然而,此举并未彻底改善东方十月婷婷俺也去开资金紧缺的问题。进入2019年以来,该公司深陷资金流动性困境。同年4月,东方十月婷婷俺也去开又曝出拖欠职工薪酬事件。对此,东方十月婷婷俺也去开方面表示已在加快项目回款回笼资金,以尽快补发员工工资。

  值得关注的是,在解决工资拖欠问题后,东方十月婷婷俺也去开资金短缺带来的影响还在持续发酵,该公司被执行人信息和法律诉讼信息也在不断增加,主要涉及劳务合同和建设工程合同纠纷。据天眼查信息显示,2020年7月,东方十月婷婷俺也去开创始人何巧女名下有一笔被执行人信息,执行标的近2.38亿元;一个月后,何巧女名下再度新增一条被执行人信息,执行标的逾2.5亿元。上述执行法院均为北京市第三中级人民法院,执行标的累计近4.9亿元。

东方十月婷婷俺也去开近三年股价走势图(前复权,元)

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数据来源:Wind

编辑:liqing

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